盘点比特币四大崩盘，其反复暴涨暴跌的根本原因是什么？

过去一个半月，比特币价格从4100美元飙升至8300美元，涨幅轻松翻倍。 今年已经涨了20倍，不少投资者都期待回到2017年的疯狂状态。但就在最近两天，比特币价格开始大幅下跌。 在不到两个交易日的时间里，价格从 8300 美元跌至 7000 美元比特币价格大跌的原因，跌幅超过 16%。 一些杠杆交易平台一度下跌超过20%，触及6500美元。

投资者开始恐慌，担心崩盘，市场开始回顾比特币价格之前的暴跌，试图寻找一些规律，而卖空者也试图加剧这次下跌的恐慌情绪。

第一次暴跌：下跌 94%。 比特币的第一次暴跌是在 2011 年。从 2011 年 4 月到 6 月，比特币从 0.95 美元左右上涨到 32 美元。 到达该位置后开始下行模式，一路下跌至2美元左右才止跌，最高跌幅达到94%。

这次下跌最大的原因应该是卖出造成的，因为当时知道相信比特币的人很少，交易深度不够，导致波动较大

第二次暴跌：跌幅80%。 比特币的第二次暴跌发生在 2013 年 4-5 月左右，当时比特币的价格已经达到 260 美元左右。 下跌的原因是当时比特币挖矿软件的一次更新出现了一个小bug，导致当时最大的交易所Mt.Gox暂停了比特币的提现。 结果，短短几天时间，从最高点260美元跌至40美元左右，最大跌幅达80%。

第三次暴跌：跌幅87%。 时间来到2013年底，当时比特币的价格最高达到了1200美元，逐渐进入了人们的视野。 国内很多投资者也参与其中，国内政府也开始真正重视比特币。 2013年12月，央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》。 消息一出，比特币当天从1200美元减半到600美元，一天蒸发了50%！ 次年的2014年，比特币彻底进入熊市，无限下跌。 直到 2015 年 1 月，比特币终于止跌至 150 美元。 此次跌幅也是比特币最长跌幅，最高跌幅达87%

第四次暴跌：跌幅85%。 从2017年底的2万美元以上一路下跌，到去年底已经跌至3200美元，跌幅近85%。

回顾比特币的历史暴跌，你会发现，每一次比特币都会在疯狂暴跌之后迎来更猛烈、更大的上涨，每一次。 “李笑来”、“赵东”、“赵长鹏”等多位币圈知名大佬，都是在这3次暴跌期间进场的。

此前很长一段时间，比特币圈子被极客和一群冒险家，以及近几年怀揣一夜暴富梦进入的普通散户所主宰。 现在，不少高净值人士逐渐介入，但投资者结构有所不同。 改变不可能在短时间内完成。 需要反复的价格波动来刺激现有用户的抛售和新用户的介入。

比特币最有意思的地方在于，它就像一个打不倒的小强，似乎在挫折中越挫越勇。 比如你过去看到的一些各种投资标的，包括很多骗局，一旦曝光，基本上就面临消失的风险。 即使价格暴跌的机会也可能只有一次，然后要么再也涨不起来，要么就完全消失。

从另一个角度来说，如果没有这种频繁的涨跌，可能无法影响到一些从来没有关注过比特币的投资者。 这个世界上能达到5%年收益率的投资品种太多了。 即便年化收益率20%也不少见，但以80%以上的倍数涨跌为常态的品种可能就非常罕见了。 所以如果我们暂时不讨论价格走势，价格能够继续维持这种极不稳定的状态，其实本身就是一种传播力。

目前比特币的市值为1300亿美元。 如果是实体公司，要支持这样一个市值的企业比特币价格大跌的原因，需要的资源是巨大的。 也就是说，如果比特币是一个真正的金融公司，你要产生几百亿美元的利润，达到350亿美元左右的营收，才能支撑这样的市值。 由于比特币是去中心化的，整个系统没有明确的控制者或合法的受益人，我们也很难知道如何计算它带来的利润。 但是可以换个角度来研究。

目前，维持比特币网络正常运行的系统每天的手续费收入超过5亿美元，因为每天的交易量超过250亿美元。 如果按照这个数额计算，每年的营业收入至少有1800亿美元。 事实上，即使在价格暴跌的时候，比特币仍然有做不完的生意，因为它规定了它可以处理交易的速率，现在每时每刻都有数以万计的交易在排队等待处理。 也就是说，如果把比特币网络比作靠交易赚钱的经纪人，其业务的火爆程度超乎你的想象。

很多人可能认为手续费收入是浮动的，因为币价在波动，但即使比特币再次回到3000美元左右，日交易量减少到150亿美元，每年的“营业收入”也能超过200亿美元。 目前，有 730,000 个地址持有一个以上的比特币。 也可以说，持有市值5万多比特币的账户有73万个。 事实上，目前有超过 2300 万个比特币持有地址，每周约有 500 万个活跃地址。 如果有一个系统，周活跃用户500万，日交易量200亿美元，日手续费现金流5亿美元，不用担心手续费被扣的问题缺货，因为都在排队等待交易。 您可以计算出这样一个系统值多少钱。

很多人可能会说，每天5亿美元的手续费收入，其实是矿工的激励和运营成本，而不是利润。 其实这类似于商业领域的现金流值不值钱的问题。 有一家公司叫亚马逊，20年一直亏损，市值却飙升至1万亿美元，而目前亚马逊每年创造的营业额只有2300亿美元。 算下来，比特币网络的年营业额和亚马逊差不多。 大多数未来的业务都是分散的和多中心的。 从企业的角度来看，现在更多的企业估值主要看“现金流”而不是“利润率”，因为利润率有问题很正常，现金流有问题的企业基本可以宣告破产。

比特币千亿的市值是有数据支撑的，并不是凭空而来的。 比特币价格的剧烈波动恰恰是它生存的逻辑，而不是失败的缺陷。 因此，比特币在屡次大跌后的复活，其实是人类贪婪和恐惧的具体体现。 消除比特币的暴涨暴跌，其实就是消除人性，这是最难的。 那么小伙伴们，对于比特币的暴涨暴跌，你们怎么看呢？ 欢迎留言一起讨论。