比特币矿机制造商迦南谈海外销售

嘉楠耘智在过去两周宣布了两项新的国际订单，因为持续的打压影响了其在中国本土市场的销售

强调：

杨松

虽然我们总部设在中国买比特币到国外，但我们确实非常国际化。

这就是比特币矿机制造商嘉楠耘智 (CAN.US) 在最近的一系列公告中试图向世界传达的内容，宣布来自中国本土市场以外的两个大客户已经订购了数千台计算出的矿机。这对于像迦南这样的公司来说意义重大，因为中国禁止在其境内进行虚拟货币挖矿业务。

上周末，嘉楠科技宣布了来自海外买家的最新大笔销售订单，称澳大利亚的莫森基础设施集团订购了 17,352 台矿机。交货时间相当宽松，仅在 2021 年和 2022 年短暂。

公告没有给出订单金额。但是买比特币到国外，如果我们假设一台矿机的价格约为 4,500 美元——这比该公司的 Avalon 1246 矿机的 5,500 美元价格低 20% 左右——那么这笔交易的价值将接近 1 亿美元。换句话说，这意味着接下来六个季度每季度的收入为 1700 万美元，这对于今年第一季度收入为 4.3 亿（6200 万美元）的公司来说是一个很大的数字。这是一个相当可观的数字。

最新订单是在今年早些时候 Mawson 又订购了 11,760 台机器之后。这似乎表明这家澳大利亚公司对该机器的性能感到满意，并迅速将其安装在其澳大利亚和美国的业务中。这份最新订单是在过去一个月比特币价格反弹的时候签署的，从 7 月中旬的约 3.30,000 美元上涨至最近的收盘价约 4.70,000 美元。

在与 Mawson 签订新订单前不到两周，Canaan 宣布了另一笔来自海外客户的大订单。根据该公告，Canaan Technologies 已签署订单，向加拿大公司 Hive Blockchain Technologies 供应 4,000 台矿机，并于本月和下个月交付给 Hive 在加拿大、瑞典和冰岛的业务。该订单是在今年早些时候从 Hive 订购的 6,400 台机器的另一笔订单之上的。

回头客总是表明客户对该项目感到满意，事实上，嘉楠耘智的 Avalon 1246 矿机在最近由buybitcoinworldwide.com 编制的名单中被评为业内前五名最佳矿机之一。这里需要注意的是，这个网站可能会有点偏颇，因为它同时在网站上出售了所有五个矿工。

不难看出为什么迦南努力突出其海外客户，因为中国今年一直在打击比特币开采，以至于现在在其境内基本上被禁止。此次打击的高潮是中国国务院于 5 月发布通知，该国将打击比特币开采和交易。

此后，地方政府逐步实施打击行动，系统性地关闭了全国各地的采矿业务。一些公司，例如最近成立的专业公司 BIT Mining Ltd.，已将业务转移到中国以外的地区。但许多公司缺乏这样做的资源，不得不彻底关闭。

正面回应

投资者对最新公告的反应相对温和，周五嘉楠耘智在纽约的股价仅上涨 0.4%。但自 7 月底以来，该公司的股价已经上涨了 35%，涨幅更大，大约是在它宣布与 Hive 达成第一笔重大海外交易的时候。我们应该注意到，迦南的价格上涨也与最近的比特币价格上涨大体一致，因此该公司的上涨可能是由两个因素共同推动的。

嘉楠耘智股价的巨大波动在最近的加密货币股票中很常见。迦南于 2019 年 11 月以每股美国存托凭证 (ADS) 9 美元的价格上市，到 2020 年秋季，其价格已暴跌至 1 美元至 2 美元之间。但是随后，随着比特币的价格飙升，它在年初上涨到其 IPO 价格的四倍，然后随着比特币的价格暴跌而暴跌。

以 9.26 美元的最新收盘价计算，该股现在略高于其 IPO 价格。

虽然嘉楠耘智希望我们相信它从海外客户那里获得了更多业务，但它实际上在告诉投资者其近期销售中有多少来自中国以外地区时非常谨慎。在招股书中，它直接表示，2017年海外客户占其收入的8.5%，2018年为23.9%。2019年前九个月，就在公司离职前公众，这个数字下降到 20.5%，表明公司仍然非常依赖国内市场。

在招股说明书中，它谈到了开拓全球市场的宏伟计划，当时表示打算在新加坡、日本、美国和以色列开设海外办事处，以促进其海外扩张。因此，也许这些努力已经开始取得一些成果。

从实际财务数据来看，该公司在经历了疲软的 2020 年之后，似乎在今年第一季度出现了反弹，当时中国公司受到与疫情相关的中断和其他因素的打击。该公司今年前三个月的收入从去年同期的 6800 万上升至 4.3 亿。报告中指出，一季度海外客户收入同比增长78.4%，但未提供具体数字。

在亏损之后，嘉楠耘智第一季度确实实现了120万元的微薄利润。但从经营的角度来看，它仍然处于亏损状态。根据 2019 年的销售额，与去年相比，该公司的市销率 (P/S) 7.4x 似乎是一个更好的计算指标。同样以2019年销售额计算，其国内竞争对手亿邦的市销比为4.2倍。美国巨头 Coinbase 的市销率较高，是今年收入预测的 11 倍，不过我们应该注意到，该公司为加密货币交易商运营着一个平台，并不生产实际的机器。

归根结底，这些比率在一定程度上提供了信息，可以用来了解投资者认为谁是该领域最强大的公司。但是这个行业太不稳定了，人们应该对这些数字持保留态度，因为这些比率会根据比特币的价格和个别企业的最新表现而迅速变化。

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